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Hablamos antes del mercado eficiente y su definición. Nos pareciò un tema tan amplio, que decidimos escribir màs sobre el.
Comencemos entonces. Las condiciones que han de darse para que un mercado sea eficiente son las mismas que las de un mercado perfecto. En un mundo económico incierto ni el valor intrínseco de una acción ni de cualquier otro título puede determinarse con exactitud. Las expectativas acerca de los dividendos futuros de una determinada empresa, el horizonte económico o período de planificación, las hipótesis para unos y otros accionistas, aun en el supuesto de que todos ellos dispongan de la misma información, son distintas.
Existen varias definiciones dependiendo del punto de vista del analista. Así, desde la óptica de la teoría de la sección de carteras y el equilibrio en el mercado de capitales, un mercado de valores es eficiente cuando la propia dinámica del mercado conduce de inmediato a una situación en la que se igualan los rendimientos medios por unidad de riesgo (medido éste por la varianza o la desviación estándar del rendimiento) de los diferentes activos financieros que en él se negocian (activos individuales o carteras).
Pensado en una forma práctica podemos decir que el mercado no tiene memoria, dado que en un mercado eficiente los sucesivos cambios en los precios de los distintos valores son independientes. Por lo tanto, la serie histórica de precios de cualquier valor en un mercado eficiente no proporciona más información que una serie de números aleatorios, es decir, ninguna. Un mercado que se comporta de esta manera es por definición un mercado de paseo aleatorio (random walk market).
Sabemos que la apreciación de un valor de mercado está condicionado por el pensamiento de cada individuo, pero en un mercado eficiente las múltiples estimaciones del valor de un mismo activo financiero deben oscilar de forma aleatoria en torno a su verdadero valor intrínseco. Por lo tanto el mercado eficiente parece ser una teoría, que poco puede servir de guía a la hora de poner nuestros dineros en una cartera de inversión.